Lệnh ATO và ATC không hề gây sụt giảm thị trường CK, thậm chí 2 loại lệnh này còn mang những tác dụng tích cực.
Sau khi chúng tôi đăng bài “Lệnh ATO/ATC gây sụt giảm TTCK?” của anh Phạm Văn Ất, đã có rất nhiều bạn đọc phản hồi về ý kiến này. Chúng tôi xin trích ý kiến phản hồi của anh Quang, một nhà đầu tư trên thị trường và có quan điểm trái ngược rằng lệnh ATO và ATC không hề gây sụt giảm thị trường CK, thậm chí 2 loại lệnh này còn mang những tác dụng tích cực.
Giả định thị trường hiện nay không có lệnh ATO/ATC
Khi chưa có ATO và ATC, khi thị trường lên mạnh thì giá trần cũng được đặt chồng chất, và khi thị trường giảm thì giá sàn được đặt chồng chất (đây là tâm lý điểm hình của một thị trường mới nổi khi tranh mua hay tranh bán).
Vấn đề cốt lõi của sự suy giảm này đó là những vấn đề vĩ mô mà chúng ta đã thấy. Trong bối cảnh suy giảm rất mạnh này, như với giả sử là chưa có lệnh ATO và ATC, giá sàn (hay giá trần lúc lên mạnh) sẽ được đặt ào ạt (vẫn do chính là tâm lý ở trên khi muốn mua bằng được hay bán bằng được, vì trong bối cảnh hiện nay ai cũng nghĩ rằng “không bán sàn thì không thể bán được”).
|
Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh (ATO – At the open order): là lệnh mua hoặc bán chứng khoán nhưng không ghi mức giá, do người đầu tư đưa ra cho người môi giới để thực hiện theo giá khớp lệnh. |
Trong thời điểm mà mọi thứ đã trở nên quá rõ thì giá trần (sàn) của trước kia và ATO/ATC cũng không khác nhau là mấy trong tình trạng bán tháo này.
Lúc này dù họ được ưu tiên ở phiên 1 là khớp trước giá sàn nhưng họ cũng đang phải chấp nhận 1 rủi ro là nếu không khớp được thì họ sẽ lại mất quyền ưu tiên khi vào phiên 2 (vì họ phải đặt lệnh lại và lệnh sẽ vào sau lệnh sàn trước đó), chính điều này buộc những người thực thi ATO phải suy nghĩ xem họ có nên đặt lệnh ATO hay không.
Còn nếu như trước đây khi chưa có ATO, chắc chắn là giá sàn sẽ được đặt đồng loạt từ phiên 1 và giữ cho tới hết thời gian giao dịch của ngày.
Điều này làm cho những người dù đặt sàn tiếp theo vẫn bị mất lợi thế về thời gian, mà chính với tâm lý sợ mất lợi thế về thời gian này chưa biết chừng lại làm cho lệnh sàn chồng chất thêm (chưa kể đến hiện tượng thao túng lợi thế đặt lệnh của các nhân viên ở các công ty chứng khoán mà làm ảnh hưởng tới quyền lợi của nhà đầu tư).
Thời điểm này ATO và giá sàn đều rất nhiều, tình hình giá giảm sàn đồng loạt là do xu thế chứ không phải do ATO.
Khi thị trường bình ổn như trước đây (không quá nóng hay quá lạnh) thì không hề có hiện tượng ATO (hay ATC) nhiều quá mức. Chính kèm theo rủi ro như vậy lệnh ATO không phải lấn át hoàn toàn giá thứ nhất (giá trần hay sàn), bởi có người sẽ tính rằng “có thể đặt sàn hay trần từ đầu thì phiên 2 có khi khớp còn dễ hơn ATO của phiên 1.
Bởi họ nghĩ rằng, vì thời gian phiên 2 nhiều hơn nhiều”, còn nếu như không có ATO thì chắc chắn trước đây giá thứ nhất (sàn hay trần) cứ thế mà chồng chất từ đầu đến cuối phiên và nhiều hơn hẳn giá thứ 2 liền tiếp.
Nhưng xu thế và tâm lý thì đã quá rõ nên mới xảy ra hiện tượng như hiện nay chứ không phải do ATO. Còn với ATC, thì thực tế là phiên 3 quá ít thời gian nên nhiều người chuyển giá sàn chưa khớp của mình sang giá ATC với mong muốn bán bằng được nên nhà đầu tư sẽ cảm giác giá ATC lấn át.
Sự sụt giảm của thị trường là do những nguyên nhân chủ quan và khách quan. Vấn đề bây giờ cần thiết nhất là sự trấn tĩnh và không hoảng loạn. Hi vọng thị trường sẽ có sự khởi sắc hơn trong thời gian tới.
|
“Bất kỳ một công cụ đặt lệnh nào cũng có hai mặt của nó. Chính vì vậy nhà đầu tư khi sử dụng lệnh ATO phải cẩn trọng hơn và tính toán kỹ hơn, thời điểm nào cần mua, bán, thời điểm nào nên sử dụng ATO hay sử dụng lệnh giới hạn”, ông Trần Tuấn Vũ, đại diện của TTGDCK Tp.HCM nói. Cũng theo ông Vũ, việc sử dụng ATO sẽ giúp thực hiện các mục tiêu cũng như chiến lược đầu tiên của khách hàng và sử dụng ATO như một công cụ dẫn dắt thị trường trong một số trường hợp – đây được xem như là một tác dụng tiêu cực. Nhà đầu tư mua bán theo phong trào, đặt lệnh tranh mua hoặc tranh bán thì lệnh ATO đưa vào sẽ có tác dụng kéo thị trường tăng lên hoặc giảm xuống. Mặt khác, việc dùng lệnh ATO trong đặt lệnh sẽ hỗ trợ cho người đầu tư thực hiện giao dịch với phương án đầu tư tối ưu, tức là hài hoà giữa mức giá và khối lượng giao dịch.
Giả sử nhà đầu tư cần mua bán một lượng cổ phiếu nhất định tại mức giá tối ưu (mua tại giá thấp và bán tại giá cao) và nếu nhà đầu tư đặt được lệnh giới hạn sớm để dành được thứ tự ưu tiên: ưu tiên về thời gian thì trong trường hợp này vô tình kéo giá thị trường theo hướng bất lợi, tức là tăng giá trong trường hợp đặt mua hoặc giảm giá trong trường hợp đặt bán.
Như vậy nhà đầu tư sử dụng lệnh ATO sẽ mua được khối lượng cổ phiếu mong muốn giá tốt nhất khi thị trường diễn biến theo hướng giảm và ngược lại sẽ bán được cổ phiếu trong trường hợp thị trường diễn biến theo hướng tăng. Nếu thị trường diễn biến theo hướng ngược lại so với dự đoán thì họ chỉ phải thực hiện giao dịch với khối lượng ít.
Phương Mai (tổng hợp)
|
